本周A股在宏观平稳与情绪分化之间维持窄幅震荡：沪指全周围绕3380—3400点箱体拉锯，最终收报3377点，周跌0.25%。周五市场行情转弱，放量回调使两市成交放大至1.5万亿元，北向资金由周四的净买入38亿元陡转净流出52亿元。随着指数翻绿正规的配资炒股平台，赚钱效应明显降温，超4400只个股收跌。虽然大指数波动空间有限，但个股日内振幅依旧充满张力，近四成个股周内区间波动超过15%，显示短线博弈活跃，市场整体情绪处于“谨慎做多”向“等待确认”的过渡地带。
本周结构轮动继续主导盘面，上游资源与防御属性较强的军工、油气、贵金属在美元指数企稳及中东局势反复的背景下逆势走强，周内录得3%—6%的平均涨幅，其中稀土永磁周涨近8%。消费电子、汽车、白酒等高弹性板块则在连续反弹后出现主动降温，多只前期领涨股单周回调8%—12%。量化与游资集中在科创及中低市值品种间快速切换仓位，科创板成交占比提升，但周五随指数回落资金明显撤离，表明情绪驱动仍强于基本面拐点。分行业看，本周半导体设备板块公告订单与回购增持双重加持，小票录得千万级净流入；房地产链在各地出台购房补贴及“以旧换新”试点的带动下高低切换，龙头央企维持红盘而中小房企再度下探。
流动性层面，人民银行13日开展2025亿元7天逆回购，并计划16日再投放4000亿元6个月期逆回购，公开市场净投放规模明显超季节性均值，边际宽松信号增强。市场对20日公布的LPR再次下调5—10个基点预期升温，隔夜与7天资金利率已提前走低。地方政策继续加码：杭州余杭区“买房补贴4万元”落地，天津宣布对首套房调降首付款比例至20%，汽车以旧换新中央补贴申报已超100亿元。国务院常务会议同日审议信用修复方案并部署上海自贸区经验复制全国推广，同时推动房地产去库存与产业新模式落地，稳增长定调继续强化。能源安全与国防信息化被写入下半年工作要点，为军工、油气产业链提供持续主题支撑，也为市场提供对冲外部不确定性的资产锚。此外，国内成品油价完成年内第三次上调，上游炼化盈利预期同步改善，为资源股提供基本面支撑。
技术面上，3400点上方筹码密集且缺乏增量资金配合，短期仍是多空的核心交叉位；50日均线3355点构成第一支撑，一旦失守需防情绪迅速滑向3300点整固区域。从量能结构看，增量资金更偏好低位轮动而非追高，指数仍在消化5月以来估值抬升压力；当前沪深300滚动市盈率约13倍，系统性高估风险不大，但向上空间需要业绩佐证。盈利预告期临近，中报业绩将成为能否突破箱体的关键变量。情绪指标方面，偏股型公募仓位周内回落1.8个百分点至66%，场外ETF申购却逆势净流入87亿元，显示机构与个人投资者在偏好上出现“降仓不撤资”的策略，也为后市提供了潜在再加仓弹性。
操作方面，短线宜保持机动，仓位控制在中低水平，关注高股息央国企、资源类与国防信息化链条的相对收益机会；中线沿“稳增长+改革”配置低估值地产龙头、基建REITS以及受益自贸区复制推广的港口物流资产，以时间换空间获取绝对收益。保险、年金与社保等长线资金在本周逆势净买入电信运营与公用事业龙头，显示高股息板块仍受青睐。对于前期涨幅过大且缺乏基本面验证的消费电子、汽车零部件及高频主题股，应适度收敛仓位，警惕流动性回撤所引发的估值压缩。交易层面可采用分段止盈、动态对冲等方式，在保持流动性的同时逐步提高收益波动比。
外部环境方面，美联储6月议息决定维持5.25%—5.50%的联邦基金利率区间不变正规的配资炒股平台，高于市场此前平均预期。人民币汇率守稳7.25一线，空头头寸已部分回补。港股受北水回流不足与美科技股调整影响周跌1.9%，对A股科技估值形成一定外溢压力，但内地政策梯次落地、经济修复预期回稳，令A股相对韧性依旧突出。综合来看，政策底与流动性底已经清晰，而业绩与情绪底尚待中报期验证。投资者在“慢变量”盈利兑现与“快变量”风险控制之间找到平衡，为未来真正的趋势启动预留充足的弹药。在波动中守住理性与初心，怀瑾握瑜，静候政策东风和市场人心共振时风禾尽起。
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